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2月27日晚，近期大漲超一倍的ChatGPT牛股云從科技發布業績快報，公司2022錄得虧損8.5億元，較上一年的虧損6.32億元進一步擴大。

而作為未盈利掛牌科創板的企業，業內實際上更關注營業收入的變化?？靾箫@示其2022年營收僅有5.24億元，同比大降51%，與部分券商此前預測的12.25億元差距甚遠，而與公司去年5月上市時在招股書中預測的16.82億元相比差距則更大。

對于業績大幅不及預期的原因，與此前主要歸結于研發費用較大不同，2022年公司將主要影響因素歸結于疫情，導致在手訂單項目建設進度不及預期，以及新訂單業務開展出現不同程度的延期。

1月下旬以來，頂著“Ai四小龍”光環的云從科技，成為ChatGPT概念的核心股票之一，股價一度大漲120%，期間還收到上交所監管函。近期公司股價有所回調，但市值仍超200億。

營業收入遠不及預期

2022年5月掛牌的云從科技，作為非盈利科創型企業從2017年到2021年虧損額分別為1.06億、1.8億、6.39億、8.13億和6.32億元。而根據業績快報，2022年繼續虧損8.5億元，剔除政府補貼等非經常性損益，則虧損9.26億元，也是成立以來最大虧損額。

不過，雖然一直在虧，但成立以來公司營業收入還是保持增長趨勢的，2017年到2021年其營業收入分別為6453萬、4.84億、8.07億、7.55億和10.76億元。而2022年營業收入也出現了明顯的下滑，僅錄得5.25億元，同比降幅達到51.21%。

2022年10月，安信證券曾發布研報稱，人工智能產業滲透率提升將帶來很大增長空間，而公司深耕行業多年具備技術實力，有望充分受益于行業增長紅利，預計2022年將實現營業收入12.25億元。顯然，2022年5.25億元的實際營收與安信的預測差距極大。

而公司去年上市時在招股書中給出的預測營收則是16.82億元，目前來看更是零頭都不到。

稱疫情影響交付和新訂單

公司稱，2022年度受國內新冠疫情反復、宏觀經濟增速放緩以及市場競爭格局加劇等多重因素影響，公司在手訂單項目建設進度不及預期，交付和驗收時間均出現不同程度的推遲；新訂單業務開展出現不同程度的延期，公司業務未能得到有效拓展。導致2022年收入確認金額不及預期，報告期內公司收入和利潤同比下降。

具體來看，一是交付和驗收進度延遲。公司稱，2022年上海、廣州、成都、重慶、蘇州等地疫情反復，多地實施了嚴格的人員流動管控措施，尤其是一些政府類客戶對外部人員的進場要求非常嚴格，公司交付人員無法按照合同約定時間進入客戶現場，造成公司標桿項目的交付和驗收時間均出現不同程度的推遲，導致上述項目2022年收入確認金額不及預期。

二是新增訂單減少。其表示，因前述標桿項目未能如期交付，從而間接導致原計劃由標桿項目衍生出來的新的項目訂單數量未達公司預期。同時，由于公司首次公開發行股票實際募集資金總額不及預期，出于穩健經營的考慮，公司放棄了部分對資金要求較高的大型項目的招投標，亦導致公司本期新增訂單數量未達預期。

另外，“為加強技術壁壘的構建，公司以CWOS（云從人機協同操作系統）為基座，持續進行研發投入，報告期內公司研發費用同比增加”。

在此前的調研活動中，不少投資者關心公司何時能盈利，公司稱，“公司關于未來可實現盈利的前瞻性分析請詳見招股書和上市過程中的反饋回復等公開披露資料”。

根據招股書的說法，公司表示“結合目前經營計劃、在手訂單情況以及相關條件假設，若公司進行測算假設的扭虧為盈的條件均可達成，基于上述測算，公司預計在營業收入達到40億左右，綜合毛利率水平保持在50%左右，同時期間費用增長率保持持續穩定下降趨勢的情況下，公司可實現盈利，根據具體預測，扭虧為盈的時點預計為2025年。

本文作者：南深，來源：中國基金報，原文標題：《ChatGPT大牛股業績“爆雷”！》

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關鍵詞： 營業收入 不同程度 項目建設