27日早盤，光伏板塊多股脈沖上漲。

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消息面上，在去年年底硅料價格大漲大跌波動后，近期硅料價格開始企穩，上周國內單晶復投料價格區間在22.2-24.8萬元/噸，成交均價為24.24萬元/噸，周環比維持不變。

對此東吳證券指出，當前國內硅料訂單成交落地逐步告一段落，部分硅料企業本月的硅料產出基本已經簽完，本月隨著下游硅片企業采購硅料的暫時告一段落，在下游主流硅片企業目前也尚有一定備料可以保證生產的情況下，國內硅料價格預計將持穩。而長期看，華泰證券認為由于供給過剩，硅料價格中長期有望保持下行趨勢。

硅料走弱將刺激光伏裝機需求

國元證券指出，伴隨著硅料價格回歸理性區間，光伏上中游產業鏈價格下行將帶來下游光伏電站投資收益上升，進而刺激光伏裝機需求快速釋放。而硅料價格理性回歸也將帶來光伏產業鏈價格調整，價格博弈疊加光伏裝機需求增長，中下游及輔料環節的讓利壓力將得到緩解。

華泰證券也認為，2023年分布式光伏新增裝機量仍有望保持高增長態勢，主要基于以下四點：

1、分布式光伏收益率直接受益于硅料價格下降，利好下游裝機需求；

2、整縣推進力度強；

3、隔墻售電、綠電/綠證/碳排放權交易拓寬持有分布式光伏業主售電渠道；

4、地方政府對分布式光伏建設仍有補貼。

技術方便，TOPCON依然最受機構關注，海通證券表示，TOPCon技術路線性價比最高，大規模產能將率先落地。

其表示，2023年是TOPCon放量大年，TOPCON未來將加速替代PERC產能，預計2023年TOPCon出貨量在100GW-120GW，占終端需求比重超20%。

中泰證券也指出，目前TOPCon具備經濟性、而HJT不具備，以光伏電池片（TOPcon）為例，即如果投10GW產能，初始投資為30億，按照單瓦1元計算，即可對應每年100億營收。

輔材也將回暖

上周石英價格大幅上漲刷屏，在下游需求向好情況下，預計其他輔材也回暖，國聯證券認為，在低硅料價格成本的推動下，2、3月海內外光伏裝機有望需求進一步回升，下游電池組件及輔材環節有望實現量利齊升。

其指出，組件價格下降將釋放大量潛在光伏裝機需求，膠膜、銀漿、玻璃、支架等核心輔材有望迎來量利齊升，同時下游電池、組件環節盈利水平有望回升，部分上游環節如EVA/POE粒子、石英砂或出現供應瓶頸。

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