（原標題：僅一步之遙，最貴新股已拉響“破發(fā)警報”，中信證券卻喊出1000元目標價(jià)，誰(shuí)來(lái)耐心等待時(shí)間的玫瑰？）

財聯(lián)社（深圳，記者 吳昊）訊，禾邁股份近日的連續下跌，正讓最貴新股蒙上破發(fā)陰影。

2月10日，最貴新股禾邁股份盤(pán)中一度大跌12%至576.2元，收盤(pán)報594元，跌9.46%，已創(chuàng )上市以來(lái)新低。這意味著(zhù)，僅再有7%左右跌幅，禾邁股份就將跌穿557.8元發(fā)行價(jià)，“破發(fā)警報”已拉響。

事實(shí)上，完成華麗首秀后的禾邁股份，此后1個(gè)多月里再未見(jiàn)到824元的最高價(jià)，近期更是持續下行。截至2月10日，禾邁股份總市值237.6億元，較上市首日已蒸發(fā)52億元。

股價(jià)顯疲態(tài)，機構喊出的估值卻不低。此前天風(fēng)證券、東興證券、中金公司等多家賣(mài)方研報，均給出超過(guò)800元的目標價(jià)。2月8日，中信證券更是給出1000元目標價(jià)。值得注意的是，中信證券不但是禾邁股份IPO的主承銷(xiāo)商，更全額包銷(xiāo)了禾邁股份65萬(wàn)股棄購股，此外，還通過(guò)子公司中證投資進(jìn)行跟投，首日浮盈一度超1.4億元。

對于禾邁股份核心技術(shù)、所在黃金賽道、公司盈利能力的認可，是機構們看好禾邁股份的重要原因。1月27日晚間，禾邁股份的業(yè)績(jì)預增公告顯示，公司預計2021年實(shí)現歸母凈利潤1.80-2.15億元，同比增長(cháng)72.90%-106.52%，某種程度上回應了機構對其寄予的期待。

對于禾邁股份今日大跌，有股民在微信群表示，“中信剛喊話(huà)1000元，今天來(lái)個(gè)大跌，太不給面子了吧”“高處不勝寒，高價(jià)股集體被錘，教訓深刻”“還好買(mǎi)不起，不然今天糾結破發(fā)不破發(fā)的就是我”。

4家券商給出平均900元以上高估值

2022開(kāi)年至今，禾邁股份一直在震蕩中下行。值得關(guān)注的是，盡管當前禾邁股份股價(jià)表現不佳，不少券商分析師仍給出了超800元的高估值。這其中最引發(fā)熱議的，是中信證券于2月8日給出的1000元（對應80倍PE）高目標價(jià)。中信證券稱(chēng)，預計公司2021-23年EPS分別為4.93/12.47/22.50元。

關(guān)于給出高估值的原因，中信證券表示，公司深耕組件級電力電子領(lǐng)域，是全球領(lǐng)先的微型逆變器廠(chǎng)商，產(chǎn)品兼具成本、適用性、性能和可靠性?xún)?yōu)勢，性?xún)r(jià)比競爭力突出，并持續拓展銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )和客戶(hù)群，業(yè)務(wù)高速增長(cháng)。公司加快微型逆變器和DTU擴產(chǎn)，提升技術(shù)實(shí)力和盈利能力，并推動(dòng)儲能逆變器等業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化，強化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應。

值得注意的是，中信證券不但是禾邁股份IPO的主承銷(xiāo)商，更全額包銷(xiāo)了禾邁股份65萬(wàn)股棄購股。另外，中信證券還通過(guò)子公司中證投資進(jìn)行跟投，獲配股數20萬(wàn)股，獲配金額（不含傭金）為1.12億元。以此計算，中信證券累計獲得禾邁股份85.14萬(wàn)股，總成本4.75億元。

此外，較早給出目標價(jià)的是天風(fēng)證券，在1月24日發(fā)布的研報中，天風(fēng)證券給出禾邁股份836元的目標價(jià)，而當時(shí)，禾邁股份的價(jià)格為694.49元。天風(fēng)證券表示，預計公司21-23年盈利分別1.9/4.2/7.8億元，給予22年80倍PE（對應336億市值，Enphase1080億，90倍PE），給予“買(mǎi)入”評級。

次一日即1月25日，禾邁股份股價(jià)飆升至711.1元，東興證券給予了903.2元的高估值，給予增持評級。東興證券表示，禾邁股份具有兩大核心競爭優(yōu)勢，有望受益于微逆市場(chǎng)擴容及國產(chǎn)替代的行業(yè)大趨勢。

中金公司于2月7日首次覆蓋該股，并給予“跑贏(yíng)行業(yè)”評級，目標價(jià)872元，對應2023年45倍市盈率?？春媒M件級電力電子（MLPE）這一光伏制造的黃金賽道，公司微逆產(chǎn)品技術(shù)、成本、盈利能力優(yōu)勢，以及技術(shù)團隊穩定、市場(chǎng)敏銳度高，是中金公司所給出的投資觀(guān)點(diǎn)。

如此算下來(lái)，4家機構給予禾邁股份的平均目標價(jià)已達到902.8元。

上市首日帶給中信浮盈超1.4億

禾邁股份自詢(xún)價(jià)以來(lái)就一直伴隨著(zhù)極高的話(huà)題度，主要原因是其557.8元發(fā)行價(jià)和225.94倍發(fā)行市盈率，并因此被稱(chēng)為“最貴新股”。

貴自然也有貴的煩惱。在上市前，不少投資者就曾擔心，估值如此高昂的禾邁股份會(huì )否在上市首日遭遇破發(fā)。這也導致禾邁股份在新股認購時(shí)，共計3.6億元、65萬(wàn)股遭棄購，刷新了科創(chuàng )板的棄購金額紀錄，且這些棄購者全部為網(wǎng)上投資者。

不過(guò)彼時(shí)，禾邁股份的“翻身仗”打得很漂亮，上市首日的不到半小時(shí)內即沖上824元最高價(jià)，當日收漲29.98%，收盤(pán)價(jià)725.01元。不但中簽投資者每簽可賺超8萬(wàn)元，不少機構也在當日浮盈超數百萬(wàn)。作為跟投者與棄購股的包銷(xiāo)者，中信證券當日浮盈超1.4億元。

禾邁股份何時(shí)突圍？

與個(gè)人投資者不同的是，眾多機構一直以來(lái)都是禾邁股份的堅定看好者。截至目前，包括大成基金、交銀施羅德、大摩華鑫基金、南方基金等在內的多只公募產(chǎn)品，均重倉禾邁股份。

不僅如此，在新股詢(xún)價(jià)階段，基金管理公司的報價(jià)加權平均數，也是所有有效網(wǎng)下投資者中最高的，達到605.92元/股；其次為證券公司，報價(jià)加權平均數為566.75元/股；此外，私募基金、期貨公司或其資管子公司資管計劃的報價(jià)加權平均數也達到了559.92元/股。

值得注意的是，彼時(shí)不少因“低于發(fā)行價(jià)”而遭剔除的頭部機構，其報價(jià)也均達到了530元以上。

而就在1月27日晚間，禾邁股份還曾發(fā)布業(yè)績(jì)預增公告稱(chēng)，公司預計2021年實(shí)現歸母凈利潤1.80-2.15億元，同比增長(cháng)72.90%-106.52%。似乎也回應了機構對其盈利能力的高預期。

曾在上市首日高開(kāi)高走的禾邁股份，后市將會(huì )如何？

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