正在美股“慶祝”經濟復蘇之際，全球最大債基太平洋投資管理公司（Pimco）警告市場，不要對各國央行應對通脹過于自信，準備面對全球經濟“硬著陸”。

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7月2日，Pimco首席投資官Daniel Ivascyn在接受英國《金融時報》采訪時表示，當央行依舊有收緊貨幣政策的動力，圍繞這些政策滯后性的不確定性就越大，經濟面臨更極端前景的風險就越大：

從過去的情況來看，當利率上升時，市場需要滯后5-6個季度才能感受到緊縮的影響，同時，我認為市場可能仍然對央行決策的質量及其產生積極結果的能力過于自信。

上周，三大美股指全周、全月、全季度齊漲，納斯達克綜合指數創二十年最大上半年漲幅、漲超30%，衰退的可能性不斷下降一直是今年美股牛市情境中的一個重要支撐。

但與此同時，數據顯示，歐美各國核心通脹依舊頑固，5月美國核心PCE物價指數同比上漲4.6%，潛在價格壓力的緩解程度微乎其微；6月歐元區核心CPI同比增長5.4%，較5月小幅反彈。

對于通脹的頑固與市場樂觀情緒的矛盾，Ivascyn表示：

今天，我們面臨真正的通脹問題，一方面經濟正在走弱，但要實現通脹低于2%的目標，各國央行或許更難輕易轉向。

盡管Pimco認為與歐洲的狀況相比，美國經濟更可能出現“軟著陸”，他們正努力避免經濟衰退中最脆弱的部分：

我們正重新配置基金，使其更具有防御性和流動性。

彭博數據顯示，管理資產規模超1萬億美元的債基巨頭PIMCO成為2022年ETF發行商中遭贖回最多的公司：旗下ETF產品在2022年遭投資者贖回36億美元，創下該公司有史以來最大規模年度資金流出.

Ivascyn表示，隨著投資者希望抓住目前的高收益率，資金流已大幅改善。據其母公司安聯的報告，Pimco今年第一季度吸引了140億歐元（約合152億美元）的資產。

Ivascyn他目前看好高質量的政府債券和公司債券，正等待公司信用評級被下調，這將引發在未來幾個月和幾年內發生的強制性賣出，尤其是在抵押貸款證券市場(CLO)。那將是"抓住便宜貨"的時機。他說：

一個好的交易是利用公開市場的劇烈波動重新定價，然后等待非公開的市場在接下來的幾年中進行調整。投資者將把注意力從公開市場轉向非公開市場，以尋找更具吸引力的投資機會。保留一些現金，我們認為未來兩三年會出現很多高收益空間的機會。

金融時報分析指出，Pimco的轉向并不是個例，行業正普遍轉向更高質量的固定收益資產。美國銀行對基金經理的最新調查顯示，超配投資級債券的程度達2008年來最高。

Ivascyn表示，當前固定收益產品正為投資者提供他們“多年來”所見過的最佳價值，美國經通脹調整后的實際收益率正處全球金融危機以來的最高水平：

投資者可以在利率風險、通脹風險和信用風險方面采取防御性措施，并獲得非常有吸引力的回報。

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