康辰藥業(603590.SH)2020年業績“首降”，新冠疫情的影響是一方面的因素，該公司的主打產品“蘇靈”收入減少也是主要原因之一?？党剿帢I(603590)正進軍骨科領域，欲改變一條腿走路的現狀。

上市以來業績“首降”

3月22日晚間，康辰藥業發布2020年度報告，報告期內，該公司實現營業收入8.1億元，同比下滑24.14%;歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1.8億元和1.5億元，同比分別下滑了31.09%和35.93%。

報告期內，康辰藥業的經營活動產生的現金流量凈額為5841萬元，截至2020年末歸屬于上市公司股東的凈資產30.8億元。

康辰藥業表示，凈利潤減少主要系報告期公司受疫情影響銷售收入減少所致，經營活動產生的現金流量凈額較上年同期減少77.71%，主要系報告期內公司受疫情影響銷售收入及回款減少所致。

年報顯示，目前康辰藥業的產品和在研產品主要集中于血液、骨科以及腫瘤等領域。2020年，該公司的8.1億元收入全部來自醫藥制造業，按產品劃分，其中7.9億元的收入來自注射用尖吻蝮蛇血凝酶(俗名“蘇靈”)，占比高達97.5%;其帶來產品的收入僅為1641萬元，占比2.5%。

由此可見，康辰藥業基本靠蘇靈一款產品打天下。蘇靈是一種高純度、單組分血凝酶臨床止血藥物，是目前國內血凝酶制劑市場唯一的國家一類新藥，被醫院多個臨床科室廣泛用于減少手術中的出血，以及控制術后、創傷及疾病引起的出血。

值得慶幸的是，蘇靈的銷售還是比較給力，近年來銷售額始終保持較高水平。自2017年起，蘇靈的收入和毛利大幅增長，2019年蘇靈收入為10.5億元，毛利率為95.74%，比上年上升了0.66個百分點。但2019年該產品的銷售比2018年同期僅增長8.5%，2020年該公司蘇靈收入的下降給該公司敲響了警鐘。

不過，蘇靈的銷售還具有較大發展空間，目前，康辰藥業一方面計劃將“蘇靈”繼續向全方位的手術科室覆蓋，實現在已覆蓋醫院的銷量增長;另一方面公司計劃加大醫院開發力度，實現醫院覆蓋率的持續提升。

進軍骨科欲改變一條腿走路

自2018年上市以來，康辰藥業保持著較快的業績增長，2018年和2019年，該公司的扣非后凈利潤的增速分別為11.05%和24.71%。2020年業績下降是該公司上市以來的“首降”，該公司上市不到三年業績就出現“變臉”，一方面與新冠疫情的影響有關，另一方面也與該公司的收入結構有關。

事實上，康辰藥業也想改變一條腿走路的現狀。2020年7月9日，康辰藥業發布公告，公司通過二級全資子公司上?？党揭灾Ц冬F金的方式收購經過業務重組后的泰凌醫藥國際有限公司100%股權。收購完成后，泰凌醫藥的下屬子公司泰凌醫藥(亞洲)有限公司對康辰藥業的全資子公司康辰生物(上?？党降墓蓶|)進行增資，最終持有康辰生物增資后40%的股權。

公告顯示，泰凌國際的主要業務為藥品密蓋息鼻噴劑及注射劑及該等藥品的商業化運營、再許可及作其他用途。而此次康辰藥業投資9億元就是為了取得該公司的密蓋息資產。資料顯示，密蓋息注射劑，又叫鮭魚降鈣素，是骨質疏松癥及高鈣血癥特效藥，能顯著降低高周轉性骨病的骨鈣丟失。業內人士將此次收購密蓋息資產看做康辰藥業進軍骨科藥品市場邁出的重要一步。

康辰藥業希望通過收購密蓋息資產取得特立帕肽商業化權利，以康辰生物為平臺，通過收購、License-in、自主研發等多種方式布局多種骨科領域藥品及醫療器械，從而將康辰生物打造成為注于骨科領域的生物醫藥企業。

2020年，康辰藥業的研發費用為9311萬元，同比下降了14.41%，研發投入總額占營業收入的比例為11.51%，研發人員數量占公司總人數的比例為22.92%。

年報顯示，報告期內，該公司的董事、監事、高級管理人員報酬合計538.45萬元。董事長王錫娟未在公司領取報酬，總裁、董事劉建華從公司獲得的稅前報酬總額60.49萬元，財務總監宋曉彌從公司獲得的稅前報酬總額126.77萬元，董事會秘書唐志松從公司獲得的稅前報酬總額99.52萬元。

康辰藥業的多元化能否成功?該公司能否改變一條腿走路的現狀?《電鰻快報》注意到，該公司的第五大股東近期減持了其持股。

3月18日晚間，康辰藥業發布公告稱，公司股東北京工業發展投資管理有限公司于2020年12月8日至2021年3月18日期間通過集中競價、2020年10月26日至2021年1月21日期間通過大宗交易共減持公司股份約344萬股，減持價格33.62元/股至39.80元/股，減持股份占公司總股份為2.15%。本次減持計劃的減持數量已過半。(楊力)